Bumble หุ้น IPO แอปหาคู่ที่ให้ผู้หญิงเป็น “ฝ่ายรุก” ฉีกกฏแอปหาคู่ให้ผู้หญิงเป็นจุดศูนย์กลาง

Last Updated on 16/02/2021

ในยุคที่ทุกอย่าง Go Online ไม่เว้นแม้แต่การหาคู่ ถ้าพูดถึงแอปหาคู่ที่ดังสุดๆก็ต้องเป็น Tinder ของหุ้น MTCH

แต่ปัญหาของแอป Tinder ก็มีหลายอย่าง เช่น การที่สาวๆในแอปถูก Sexual Harassment อยู่บ่อยครั้ง ผู้ชายทั้งหลายไม่ใช้แอปในการหาคู่ แต่ใช้หาอย่างอื่นแทน

พื้นที่ในโลก Tinder เคยเป็นเหมือนดินแดนที่สวยงามสมัยตอนแอปเปิดใหม่ๆ ตอนนี้กลายเป็นที่ๆเต็มไปด้วยสายนัดยิ้ม

ด้วยเหตุฉะนี้ CEO ของ Bumble Whitney Wolfe Herd ที่เคยอึดอัดกับการใช้แอปหาคู่ประมาณนี้มาก่อน ออกมาทำแอปหาคู่ของตนเอง

Bumble คือแอปหาคู่ที่ให้ความสำคัญกับผู้หญิงเป็นหลักในเรื่องความปลอดภัยและอำนาจในการตัดสินใจ (Female-Centered)

หุ้น IPO BMBL เข้าตลาดไปเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา เปิดราคา IPO ที่ 43 เหรียญ ล่าสุดอยู่ที่ 75 เหรียญ คนซื้อ IPO ได้กำไรไปแล้ว 74%

ปัจจุบันหุ้น BMBL มี Market Cap ประมาณ​ 8.2 Billion ในขณะที่หุ้น MTCH เจ้าของ Tinder มี Market Cap ประมาณ 45 Billion

Bumble มีมูลค่า 1 ใน 4 ของ Match อะไรทำให้ตลาดให้มูลค่ากับ Bumble ขนาดนี้?

หุ้น Bumble มีอะไรน่าสนใจ?

หุ้น BMBL มีธุรกิจแอปหาคู่หลักๆ 2 แอปคือ Bumble และ Badoo ครองตลาดอันดับ 2 ของตลาดหากวัดด้วยขนาดของจำนวนผู้ใช้และคนที่จ่ายเงิน

แต่ถึงหยั่งงั้นก็ยังห่างจาก Tinder มาก Bumble+Badoo มีผู้ใช้ 40 ล้านคน มีคนจ่ายเงิน 2.4 ล้านคน ส่วน Tinder มี User ราวๆ 50 ล้านคน แต่มีคนจ่ายเงินมากถึง 10 ล้านคน

อย่างไรก็ตามการจะวัดด้วยจำนวนคนที่จ่ายเงินนั้นอาจจะวัดเป๊ะๆไม่ได้เพราะ Tinder เป็นแอปที่เน้น Subscription แต่ Bumble นับทั้ง Subscription และแบบ A La Carte คือจ่ายซื้อฟังก์ชั่นเป็นครั้งๆไป

ความแตกต่างของ Bumble ที่เห็นชัดๆจาก Tinder คือ ถ้าคนเล่น Tinder เวลาเจอคู่ในแอปแล้วมีการ Match กัน คนเล่นจะคุยกันเมื่อไหร่ก็ได้ แต่ใน Bamboo Chat นั้นจะอยู่แค่ 24 ชม. ถ้าไม่ตอบ Match คนนั้นจะหายไปต้องมานั่งปาดขวากันใหม่

และตรงนี้น่าเองที่ Bumble เอามาเป็นจุดในการเก็บเงินนอกเหนือจาก Subscription คนเล่น Bumble จะสามารถต่อเวลาให้ Match ได้อีก 24 ชม.ถ้าเขายังไม่ตอบ ทำได้วันละ 1 คน ถ้าอยากจะต่อเวลาให้มากกว่า 1 คนต้องจ่ายเงิน

ส่วนจุดเด่นอื่นๆก็เช่น Tinder มีการพิมพ์คุยกัน แต่ Bumble มีหมดเลย Voice Call, Video Call และส่งรูป เพราะ Bumble คิดว่าการได้ Connect กันก่อน เจอหน้ากันก่อนไปเดทจะช่วยให้การหาคู่ที่เหมาะกับตนเองจริงๆแม่นขึ้น

นอกจากนั้นแอปยังมี Function Machine Learning ที่คอยตรวจจับภาพที่ไม่พึงประสงค์ในแอป สามารถรีพอร์ทคนที่ทำตัวแย่ๆได้ และถ้าเดทออนไลน์มากไปจนรู้สึก Burn-Out ก็มีฟังกชั่นพักใจให้ไปพักก่อนได้

ฟังกชั่นเหล่านี้คือสิ่งที่แตกต่างและจุดขายของ Bumble เลยทีเดียว หรืออาจจะจะเรียกได้ว่าเป็น Tinder เวอร์ชั่น Meaningful Relationship สำหรับผู้หญิงก็ได้

การเติบโตของ Bumble มาจะมาจากปัจจัยหลัก 3 ข้อ

1. ตลาดแอป Dating ที่โตปีละ 18% ถือว่าเป็นตลาดที่โตเร็ว และ Bumble ก็ดันเป็นรายใหญ่ในอุตสาหกรรมเรียบร้อยแล้ว ก็จะได้ประโยชน์จากการเติบโตครั้งนี้

2. เห็นแบบนี้แต่ Bumble กำลังกิน Market share ของ Tinder อยู่นะ ในปี 2017 Bumble มี Market Share แค่ 10% แต่ในปี 2020 มี Market share 19% แล้ว

3. การ Monetization ของ Bumble ยังมี Room ให้โตอีกพอสมควรในเชิงการดำเนินงาน EBITDA Margin ของ Match บริษัทแม่ Tinder อยู่แถวๆ 40% แต่ Bumble อยู่ที่เพียง 25%

ปี 2019 รายได้ Bumble โตสูงมากถึง 70% ตอนนี้โตอยู่ที่ราวๆ 15% รายได้จาก Bumble เป็นสัดส่วนราวๆ 60% ของทั้งบริษัท ที่เหลือมาจาก Badoo

ความเสี่ยงของการซื้อหุ้น Bumble

หุ้น Bumble เข้าตลาดมาได้เงินไปราวๆ 2 Billion แต่แทนที่จะเอาเงินทั้งหมดไปพัฒนาแอปให้ดียิ่งขึ้น เงินส่วนหนึ่งต้องถูกเอาไปใช้หนี้ และซื้อหุ้นคืนจากผู้ถือหุ้นใหญ่ เพื่อให้ผู้ถือหุ้นใหญ่ Exit ได้ ถือว่าเป็น Red Flag ในระยะสั้นประมาณนึง

และด้วยระดับ Valuation 8 Billion ที่ Bumble เป็นอยู่ ผมเชื่อว่าถ้านักลงทุนเข้าไปลงทุนก็อยากได้หุ้นที่เป็น Winner-Take-All หรืออย่างน้อยๆก็ควรเป็น Winner-Take-Most

แต่ตลาดแอป Dating ไม่ได้เป็นแบบนั้น บริษัทบอกไว้เองใน Filling ว่าธุรกิจแอป Dating ไม่ใช่ Winner-Take-All เหตุผลก็คือคนเล่นส่วนใหญ่มักจะเล่นแอป Dating 2-4 แอปขึ้นไป Switching cost ของแอปก็มีไม่มากทำให้ผู้ใช้เปลี่ยนได้ตลอด

อยู่ที่ Whitney CEO ของ Bumble แล้วว่าจะปิดความเสี่ยงตรงนี้ได้ดีแค่ไหน เพราะถ้าถามว่าธุรกิจของ Bumble ดีมั้ยก็คงตอบว่าดี ถึงขนาด Match บริษัทแม่ของ Tinder เคยขอซื้อแต่ Whitney ไม่ขาย ตอนนั้นเลยไปจบที่การฟ้องร้องในปี 2018 แทน

อย่างไรก็ตาม Whitney เองก็เคยเป็นถึง Co-Founder, Board และ Vice President of Marketing ของ Tinder มาก่อน ดังนั้นน่าจะรู้จุดอ่อน จุดแข็งของตลาดนี้ดี ดังนี้การเข้าตลาดของ Bumble ครั้งนี้ไม่ธรรมดาแน่ๆ